今日共享的是【打针笔职业专题：一支小笔大考究，卡位星斗大海（医疗、医美）】 陈述出品方：德邦
• 打针笔掩盖患者集体数量宽广，下流糖尿病减重相关药品商场规模超千亿级，GLP-1推进打针笔新时机：打针笔具有精准定量打针、自主医疗、运用安全快捷中心优势，精准符合糖尿病、减重等长时间用药患者人群需求，逐渐成为干流打针计划。2021年重复运用打针笔约占糖尿病打针器总商场的81.69%。全球药企抢滩布局GLP-1，以诺和诺德百亿美元级大单品司美格鲁肽为代表的相关这类的产品的拉动，估计全球糖尿病肥壮两大范畴近千亿美元商场加快扩容，催化职业迎全新开展时机。
• 诺和诺德、礼来、赛诺菲三家占有全球80%打针笔比例，打针笔专利壁垒高筑，国产加快打破：胰岛素笔中心结构专利超越1500项且大多数被国外企业已抢注，礼来、诺和诺德、赛诺菲三家占有打针笔商场80%比例，随胰岛素专利到期，YPS凭仗瑞士技能连续成为干流超高的性价比代工厂商。国产自研笔翰尔西为代表带头首先打破进口壁垒。
• 中心环节国产代替正当时，全球产能缺口催出产业链上游打针笔品牌、代工、自动化设备进口代替时机：以胰岛素为例，打针笔约占10%+价值量。复盘YPS的生长之路，成绩与下流客户开发及新品需求改变强相关，得大客户得继续生长曲线亿瑞士法郎。本轮GLP商场扩容加快有望催化职业新一轮增加，下流蓝海商场翻开上游打针笔出产、代工、设备时机，下流+上游翻开打针笔进口代替时机，一起国内集采对打针笔的降本需求，进一步倒逼国产代替。
• 打针笔产业链上游获益标的：1）夸姣医疗：呼吸机代工发家，凭仗液态硅胶、模具等渠道技能优势外延拓宽血糖代工大商场；2）迈得医疗：高端医用耗材自动化设备国产龙头，胰岛素笔上游设备有望国产代替；3）翰尔西（未上市）：八年磨一剑，成功打破打针笔专利壁垒，有望凭价格+产能优势重塑进口独占格式。